Глобальная Экономика
Последние экономические данные внушают оптимизм. Рост мировой экономики должен составить в 2006 году 3.7%, немецкой примерно 2.5%, а американской 3.7%. В тоже время, основные конъюнктурные индикаторы указывают на значительное замедление экономики с следующем году. В США и Германии в 2007 году прогнозируется рост не более 2-х процентов. Многие скептики утверждают, что мировая экономика может даже скатиться в рецессию из-за пузыря на рынке недвижимости в США, а также повышения НДС и снижения субсидий в Германии.
Инфляция должна в ближайшее время снизиться. Это связанно с резким снижением цен на энергоносители и учетом сезонных факторов прошлого года (в первую очередь сезон ураганов в США). В тоже время, повышение реальных зарплат в США, а также снижением субсидий в Евросоюзе и повышением налогов в Германии, не позволит инфляции перерасти в дефляцию. Прогноз аналитиков по инфляции в четвертом квартале и начале 2007 года составляет 2%.


Цены на энергоносители и металлы будут оставаться на довольно высоком уровне, т.к. спрос со стороны развивающихся стран, в особенности Китая и Индии, будет по-прежнему крайне высоким, а ожидать значительного увеличения предложения на рынке в настоящее время не приходится.

Облигации
В США и Еврозоне не ожидается резких изменений курса 10-ти летних облигаций. Снижение инфляции и экономического роста будет оказывать некоторую поддержку облигациям. С другой стороны, следует отметить, что доходность по 10-ти летним облигациям находится в настоящее время на крайне низком уровне. Поэтому, любые макроэкономические изменения могут вызвать падение стоимости облигаций, т.е. риски превышают в настоящее время доходность.

Акции
Снижение инфляции и цен на энергоносители, а также относительно пессимистические прогнозы роста локальной и мировой экономики, вынуждают ЕЦБ и Американский Центральный Банк заморозить повышение процентных ставок на неопределенное время. ЕЦБ уже заявил, что повышение до 3.5% будет последним. В США прогнозируют, что Центробанк будет даже вынужден снижать процентные ставки, чтобы не допустить рецессии в экономике. Данная ситуация должна оказать значительную поддержку рынку акций. Кроме того, последние квартальные отчеты американских компаний продемонстрировали, что большинство корпораций подстроились под новые реалии: расходы под контролем, а доходы увеличиваются.