Принцип действия Express Zertifikat можно описать следующим образом. Сертификат основывается на какой-либо базовой величине, например, акции или индексе. Раз в год производится сравнение базовой величины (акция или индекс) с начальной. Котируется базовая величина ниже курса эмиссии, то с сертификатом ничего не происходит – надо ждать до следующего года, когда сравнение будет проведено вновь. Котируется же базовая величина во время срока обращения выше курса эмиссии, то сертификат выплачивается к 100% плюс бонус, величина которого зависит от срока обращения. Кроме того, у Express Zertifikat существует защитный механизм, так называемый барьер. Если во время срока обращения барьер не затрагивался, и к концу срока действия сертификата базовая величина по- прежнему котируется в минусе, то сертификат все равно выплачивается к 100%.
В самом худшем случае, даже, когда барьер был затронут, инвестор не лишается всех своих денег – Express Zertifikat превращается в обычный индексный сертификат.
Для примера рассмотрим продукт Deutsche Bank (WKN DB105R). Срок обращения сертификата до 24.11.2011. Первый раз инвестор сможет сравнить курс эмиссии базовой величины с текущим курсом 19 ноября 2007. Если в этот день EuroStoxx50 котируется выше эмиссии, инвестор получает на вложенные 100 Евро – 107,3 Евро. Если же индекс котируется ниже, то приходится ждать еще год, 19.11.08 выплачивается уже 114,6. А к концу срока обращения сумма возрастает до 137 Евро.
Казалось бы, все просто и понятно, что можно еще придумать? Но, как говорится, в финансовом мире фантазия не знает границ. Недостатком Express Zertifikat является недостаточный рост в случае значительного увеличения базовой величины. Поэтому, эксперты Deutsche Bank придумали еще одно очень интересное свойство и дали название новому продукту BestExpress Zertifikat.
Основной принцип действия BestExpress Zertifikat ничем не отличается от обычного Express Zertifikat. Единственным отличием является более высокая выплата по купону, в случае, если стоимость базовой величины значительно увеличилась. Deutsche Bank вводит понятие множителя. Для продукта DB105R он составляет 0,02864, причем минимальная выплата составляет 107,3 Евро. Можно легко заметить, что если через год индекс EuroStoxx50 котируется на уровне 3.600 пунктов, то инвестор получает не 3.600*0,02864 = 103,1 Евро, а 107.3 Евро.
В случае, если же индекс котируется через год на уровне 4.000 пунктов, доход инвестора составит уже 4.000*0,02864-100 (начальная инвестиция) = 114,56-100 = 14,56 Евро. Или почти 15%.